譯文
春潮淹沒了冶城的洲渚，落日餘暉斜照在征虜亭。
蔡洲新草茁壯一片嫩綠，幕府山上仍是煙靄青青。
國家的興亡取決於人事，山河也徒有險峻的地形。
玉樹後庭花這支亡國曲，悽婉幽怨令人不忍再聽。
注釋
冶（yě）城：東吳著名的製造兵器之地。冶，一作「臺」。
征虜亭：亭名，在金陵。
蔡洲：江中洲名。蔡，一作「芳」。
幕府：山名。
興廢：指國家興亡。
人事：指人的作爲。
山川空地形：徒然具有險要的山川形勢。
《後庭花》：即《玉樹後庭花》，陳後主所作歌曲名。
序
這首詩前半部分寫所見之景，點出與六朝有關的金陵名勝古蹟，以暗示千古興亡之所由；後半部分通過議論和感慨借古諷今，揭示出全詩主旨。全詩煉字精妙，感慨深沉。
賞析
「潮滿冶城渚，日斜征虜亭。」首聯寫的是晨景和晚景。詩人爲尋訪東吳當年冶鑄之地——冶城的遺迹來到江邊，正逢早潮上漲，水天空闊，滿川風濤。冶城這一以冶製吳刀、吳鈎著名的古迹在何處，詩人徘徊尋覓，卻四顧茫然。衹有那江濤的拍岸聲和江邊一片荒凉的景象。它彷彿告訴人們：冶城和吳國的雄圖霸業一樣，早已在時間的長河中消逝得無影無蹤了。傍晚時分，征虜亭寂寞地矗立在斜暉之中，伴隨著它的不過是投在地上的長長的黑影而已，那東晉王謝貴族之家曾在這裏餞行送別的熱鬧排場，也早已銷聲匿迹。盡管亭子與夕陽依舊，但人事卻已全非。詩在開頭兩句巧妙地把盛衰對比從景語中道出，使詩歌一落筆就緊扣題意，自然流露出弔古傷今之情。
「蔡洲新草緑，幕府舊煙靑。」頷聯兩句雖然仍是寫景，但此處寫的景，則不僅是對歷史陳迹的憑弔，而且以雄偉美麗的山川爲見證以抒懷，藉以形象地表達出詩人對某一歷史問題的識見。詩人説：看哪，時序雖在春寒料峭之中，那江心不沉的戰船——蔡洲卻已長出一片嫩緑的新草；那曏稱金陵門戸的幕府山正雄視大江，山頂上昇起裊裊靑煙，光景依然如舊。面對著滔滔江流，詩人想起了東晉軍閥蘇峻曾一度襲破金陵，企圖憑藉險阻，建立霸業。不久陶侃、温嶠起兵在此伐叛，舟師四萬次於蔡洲。一時舳艫相望，旌旗蔽空，激戰累日，終於擊敗蘇峻，使晉室轉危爲安。他還想起幕府山正是由於丞相王導曾在此建立幕府屯兵駐守而得名。但曾幾何時，東晉仍然被劉宋所代替，衡陽王劉義季出任南兗州刺史，此山從此又成爲劉宋新貴們祖餞之處。山川風物在變幻的歷史長河中幷沒有變異，詩人看到的仍是：春草年年緑，舊煙歲歲靑。這一聯鎔古今事與眼前景爲一體，「新草緑」、「舊烟靑」六字下得醒豁鮮明，情景交融，幷爲下文的感慨作鋪墊。
「興廢由人事，山川空地形。」頸聯承上兩聯轉入議論。詩人以極其精煉的語言揭示了六朝興亡的秘密，幷示警當世：六朝的繁華哪裏去了？當時的權貴而今安在？險要的山川形勢幷沒有爲他們的長治久安提供保障；國家興亡，原當取決於人事！在這一聯裏，詩人思接千里，自鑄偉詞，提出了社稷之存「在德不在險」的卓越見解。後來王安石《金陵懷古四首·其二》：「天兵南下此橋江，敵國當時指顧降。山水雄豪空復在，君王神武自無雙。」即由此化出。足見議論之高，識見之卓。
尾聯「《後庭花》一曲，幽怨不堪聽」。六朝帝王憑恃天險、縱情享樂而國亡，歷史的教訓幷沒有被後世記取。詩人以《玉樹後庭花》尙在流行暗示當今唐代的統治者依託關中百二山河之險，沉溺在聲色享樂之中，正步著六朝的後塵，其後果是不堪設想的。《玉樹後庭花》是公認的亡國之音。詩含蓄地把鑑戒亡國之意寄寓於一種音樂現象之中，可謂意味深長。晚唐詩人杜牧的《泊秦淮》：「商女不知亡國恨，隔江猶唱《後庭花》」，便是脫胎於此。
《貞一齋詩説》説：「詠史詩不必鑿鑿指事實，看古人名作可見。」劉禹錫這首詩就是這樣，首聯從題前搖曳而來，尾聯從題後迤邐而去。前兩聯衹點出與六朝有關的金陵名勝古迹，以暗示千古興亡之所由，而不是爲了追懷一朝、一帝、一事、一物。至後兩聯則通過議論和感慨藉古諷今，揭示出全詩主旨。這種手法，用在詠史詩、懷古詩中是頗爲高明的。
