譯文
當年首次相逢你酥手捧杯殷勤勸酒頻舉玉盅，是那麼地溫柔美麗和多情，我開懷暢飲喝得酒醉臉通紅。翩翩起舞從月上柳梢的傍晚時分開始，直到樓頂月墜樓外樹梢的深夜，我們盡情地跳舞歌唱，筋疲力盡累到無力再把桃花扇搖動。
自從那次離別後，我總是懷念那美好的相逢，多少迴夢裏與你相擁。今夜裏我舉起銀燈把你細看，還怕這次相逢又是在夢中。
注釋
鷓鴣天：詞牌名，又名《思佳客》，五十五字。此詞黃升《花菴詞選》題作《佳會》。
彩袖：代指穿綵衣的歌女。
玉鍾：古時指珍貴的酒杯，是對酒杯的美稱。
拚（pàn）卻：甘願，不顧惜。卻，語氣助詞。
「舞低楊柳樓心月，歌盡桃花扇底風。」句：歌女舞姿曼妙，直舞到掛在楊柳樹梢照到樓心的一輪明月低沉下去；歌女清歌婉轉，直唱到扇底兒風消歇（累了停下來），極言歌舞時間之久。桃花扇，歌舞時用作道具的扇子，繪有桃花。歌扇風盡，形容不停地揮舞歌扇。這兩句是《小山詞》中的名句。「低」字爲使動用法，使……低。
同：聚在一起。。
剩：通「盡（jǐn）」，衹管。
把：持、握。
銀釭（gāng）：銀質的燈臺，代指燈。
序
這首詞描寫了與久別佳人重逢時猶疑是夢的驚喜和追憶別後對佳人苦苦的相思之情。上闋寫往日的歡聚。「彩袖」代指佳人，「當年」點明是往事。「殷勤」、「拚卻」，見情意之篤。「舞低」二句，晁補之稱其詞「風度閒雅，自是一家」。月被舞低、風被歌盡，情緒之高、興致之濃，可想而知。下闋寫當今的重逢。久憶成夢，幾回以夢爲真，而今重逢，又不免疑真爲夢，往昔只盼夢中相逢，今宵唯恐相逢是夢。曲折深婉，乍喜乍驚。往日歡情之濃，襯疊出相憶之深，愈見重逢難得。全詞言情婉麗，文心曲妙，空靈雅緻，足見小山本色。
賞析
上闋回憶當年佳會，用重筆渲染，見初會時情重；過闋寫別後思念，憶相逢實則盼重逢，相逢難再，結想成夢，見離別後情深；結尾寫久別重逢，竟然將真疑夢，足見重逢時情厚。
作品以時爲序，上闋回憶當年酒宴時的觥籌交錯，兩人初次相逢，一見鍾情，盡歡盡興的情景。「彩袖殷勤捧玉鍾。當年拚卻醉顏紅。舞低楊柳樓心月，歌盡桃花扇底風。」四句是回憶當年的奢靡生活。「彩袖」的歌女「殷勤捧玉鍾」，此情此景，此人不惜「拚卻」爲求「醉顏紅」也成了理所當然，足可見當時詞人與歌女的濃情蜜意，與詞人爲求美人歡顏的豪情。而後句「舞低楊柳樓心月，歌盡桃花扇底風」，以月亮的升落極寫時間之長，又是以誇張的手法生動地描寫了舞宴歌席的環境，霓裳歌女舞姿妙曼，直到月兒低沉，歌聲婉轉，直到桃花扇下回蕩的歌聲都消失了，言極其歌舞盛況。其中「楊柳」、「桃花」、「月」、「樓」都是那時春天夜晚的景色，但是「楊柳」和「月」是實景，「桃花」和「風」則是虛寫。對仗精巧，似實卻虛，給人一種如夢如幻的美感。
下闋說道重逢之喜前先講相思之苦。作者以自述的方式，吐露了自從分別之後的思念，初遇的情景時常浮現眼前，「從別後，憶相逢。幾回魂夢與君同。」是別後魂夢相思，其中「從別後，憶相逢」飽含了詞人與那位歌女何等的思念與無限的情愫，故而會產生「幾回魂夢與君同」這樣的夢中之憶，言極相思之深，常常魂牽夢繞。詞人這是運用了幾乎白描的手法，與上闋的「彩袖」、「玉鍾」、「楊柳」、「桃花」之着色濃豔成對比，反映了「君龍疾廢臥家，廉叔下世」後詞人心境的變化。「今宵剩把銀釭照，猶恐相逢是夢中。」是柄燭相對傷心夜談，從杜甫《羌村》詩「夜闌更秉燭，相對如夢寐」兩句脫化而出，但表達更爲輕靈婉折。有多少回自己在睡夢裏與戀人歡聚相見。今天真得重逢了，卻又難以相信這是真的，所以點亮銀燈，一次又一次地照看，唯恐還是在睡夢裏相見。情思委婉纏綿，辭句清空如話，而其妙處更在於能用聲音配合之美，造成一種迷離惝恍的夢境，有情文相生之妙。而久別重逢，是人類普遍的生活現象之一，也是文學作品習見的表現題材。
這首詞的藝術手法是上闋利用彩色字面，描摹當年歡聚情況，似實而卻虛，當前一現，倏歸烏有；下闋抒寫久別相思不期而遇的驚喜之情，似夢卻真，利用聲韻的配合，宛如一首樂曲，使聽者也彷彿進入夢境。細品全篇，詞情婉麗，曲折深婉，濃情厚韻。尤其是這首作品同傳統的戀情詞大不相同，格調歡快，意境清新，語言活潑，具有極大的創新性。故成爲傳誦千古、膾炙人口的名篇。
